실리콘밸리에서 AI 버블에 대한 경고음이 점점 커지고 있어요. OpenAI를 중심으로 한 복잡한 투자 구조와 천문학적 규모의 자금이 움직이면서, 전문가들은 AI 투자 열풍이 과열 상태에 있다고 진단하고 있습니다.
AI 투자 열풍의 현실, 숫자로 보는 충격적 규모
2025년 현재 AI 관련 기업들이 미국 주식시장 상승의 80%를 차지하고 있어요. 가트너는 올해 전 세계 AI 지출이 1조 5천억 달러에 달할 것으로 예상한다고 발표했습니다. 이런 엄청난 규모의 투자가 과연 지속 가능할까요?
OpenAI는 최근 5천억 달러 가치로 평가받는 비상장 기업이 되었어요. 하지만 이 회사는 아직까지 수익을 내지 못하고 있다는 점이 우려스럽습니다. 빠른 매출 성장에도 불구하고 수익성 부족은 버블 우려를 더욱 키우고 있어요.
OpenAI 중심의 복잡한 투자 네트워크
엔비디아는 지난달 OpenAI와 1천억 달러 규모의 계약을 체결했어요. 동시에 OpenAI는 엔비디아의 경쟁사인 AMD로부터도 수십억 달러 규모의 장비를 구매하기로 했습니다. 이런 복잡한 거래 구조가 실제 수요를 왜곡시킬 수 있다는 지적이 나오고 있어요.
마이크로소프트, 오라클, 소프트뱅크 등 거대 기업들이 모두 OpenAI에 투자하면서 상호 연결된 투자 네트워크를 형성하고 있습니다. 텍사스 애빌린에 건설 중인 스타게이트 프로젝트는 몇 달마다 규모가 커지고 있어요.
전문가들이 보는 AI 버블의 위험 신호
실리콘밸리의 초기 AI 기업가인 제리 카플란은 4번의 버블을 겪었다고 말하며, 현재 상황에 대해 강한 우려를 표했어요. “버블이 터지면 정말 심각할 것이고, AI 분야뿐만 아니라 전체 경제를 끌어내릴 것”이라고 경고했습니다.
스탠포드 경영대학원의 아나트 아드마티 교수는 버블의 타이밍을 예측하기는 어렵지만, 현재 데이터가 우려스럽다고 분석했어요. 특히 소매 투자자들이 AI 스타트업에 몰려들고 있는 현상이 과열의 신호라고 지적합니다.
순환 투자의 함정
전문가들은 현재 AI 업계에서 일어나고 있는 투자 방식을 ‘순환 투자’ 또는 ‘벤더 파이낸싱’이라고 부르고 있어요. 이는 회사가 자신의 고객에게 투자하거나 대출해주어 계속 구매할 수 있게 하는 방식입니다.
캐나다 통신장비 업체 노텔의 사례가 자주 언급되고 있어요. 노텔은 고객들의 거래를 지원하기 위해 대출을 해주다가 결국 파산했습니다. 현재 AI 업계의 투자 구조가 이와 유사하다는 우려가 커지고 있어요.
엔비디아 CEO의 해명과 시장 반응
엔비디아의 젠슨 황 CEO는 CNBC와의 인터뷰에서 OpenAI 투자에 대해 해명했어요. “그들이 우리 기술을 구매해야 한다는 조건은 없다”며 “우리의 주요 목표는 그들을 지원하고 생태계를 키우는 것”이라고 말했습니다.
하지만 이번 주 AMD 주가 급등은 투자자들이 ChatGPT 성공에 편승하려는 움직임으로 해석되고 있어요. 실제 수요보다는 투기적 성격이 강하다는 분석이 나오고 있습니다.
물리적 인프라 구축과 환경 문제
AI 개발에 대한 끝없는 욕구를 충족하기 위해 실제 물리적 인프라가 건설되고 있어요. 하지만 제리 카플란은 이에 대해 “사막 같은 외진 곳에 거대한 데이터센터들이 만들어지고 있는데, 이는 새로운 인공 생태 재앙”이라고 경고했습니다.
건설업체와 투자자들이 사라진 후에는 녹슬어가는 시설들만 남아 환경에 악영향을 끼칠 것이라는 우려도 제기되고 있어요. OpenAI는 올해 말까지 5천억 달러를 확보해 텍사스에 10기가와트 규모의 복합시설을 완성하려고 합니다.
그래도 남을 긍정적 유산
허깅페이스의 제프 부디어는 현재 상황에 대해 다소 낙관적인 전망을 내놨어요. “인터넷은 과거 통신 인프라에 대한 과잉 투자의 잿더미 위에 구축되었다”며 “AI 워크로드를 위한 인프라에 과잉 투자가 있더라도, 이는 오늘날 생각하지 못한 훌륭한 새로운 제품과 경험을 가능하게 할 것”이라고 말했습니다.
AI의 사회 변화 잠재력을 믿는 사람들이 여전히 많아요. 문제는 이 분야의 주요 기업들의 야망을 뒷받침할 자금이 고갈될 수 있다는 점입니다.
마지막 투자자는 누구일까
UncoverAlpha 뉴스레터를 발행하는 리하드 야르크는 “엔비디아가 마지막 대출 기관이나 투자자처럼 보인다”며 “지금 다른 회사에 1천억 달러를 투자할 수 있는 역량을 가진 곳이 또 어디 있겠는가”라고 반문했어요.
AI 버블에 대한 우려가 커지고 있지만, 이 기술이 가져올 변화의 가능성도 무시할 수 없습니다. 중요한 것은 과도한 투기보다는 실질적 가치 창출에 집중하는 것이겠죠.
출처: https://www.bbc.com/news/articles/cz69qy760weo
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